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从开放步伐看，我国债券市场对外开放从2005年起步，经历了引入境外发债主体、引入境外投资主体和实现内地与香港互联互通合作的债券通等几个层面。其中，债券通是内地债市对外开放的重要里程碑。目前，境外投资者主要通过CIBM（中国银行（3.550， 0.01， 0.28%）间债券市场）、QFII（合格的境外机构投资者）、RQFII（人民币合格的境外机构投资者）和债券通这四种途径参与我国债券市场。

发言人说，中方的差别化税率反制措施是理性和克制的，是在广泛听取意见、认真评估影响后提出的，特别是充分考虑了人民的福利、企业的承受力和维护全球产业链运转等因素。征税措施的实施日期将视美方行动而定，中方保留继续出台其他反制措施的权利。发言人表示，中方始终认为，在相互尊重、平等互利的原则基础上进行协商，才是解决贸易分歧的有效途径，任何单边的威胁或讹诈只会导致矛盾激化，损害各方利益。

图：整理于网络公开数据2017年时，行业环境有所改变，出版机构及出版书籍数量均有所回升，出版机构上升至4987家，出版书籍数量回升至40401本。行业回暖后，出版业务业绩有所改善，该业务2018年上半年收入增长3%至3.7亿元，分部溢利增长31%至2800万元。

4月将是上市公司业绩密集披露期以及一季度宏观经济数据验证期，我们认为市场核心正在转向“分子端”，虽然驱动“分母端”行情的因素不会快速衰竭，但因素的短期变化将成为市场的风险因子。“分母端”三大因素作为风险因子，我们将持续跟踪，中期流动性因素最没风险，风险偏好和交易结构可能存在扰动，短期中美贸易磋商继续释放积极信号，有利近期市场风险偏好，但连续12工作日暂停逆回购叠加辟谣降准彰显了短期监管层对于流动性泛滥预期的把握，防止市场出现流动性幻觉和单边预期。历史上A股少有以低波动的形式完成震荡行情，叠加美债利率曲线倒挂波动率上行在所难免，单纯的估值扩张逻辑难以支撑。我们认为应该转为“轻指数、重个股”的配置逻辑，因为未来中期的行情很难直接转变为估值与盈利的“戴维斯双升”，在“分子端”验证期当中，基本面先行指标目前社融余额同比增速、基建和PMI出现企稳迹象，其中社融大概率率先企稳，PMI和基建还有待验证，地产、汽车等核心指标排除季节性因素后仍有较大压力，社融带动下的基建复苏驱动PPI企稳还需时间；另一方面，目前不“大水漫灌”的政策决定下，在经济出现显著下滑风险之前，短期很难看到领先于市场利率的政策利率下调，受经济短期改善，通胀预期抬头等因素影响，短期对货币宽松预期不应太高，当前更多是维持宽信用的导向，政策加码时间的重点观察期在6-7月。验证期间市场联动性或下行，即分化加大，因为市场当前较少计入了对于经济二次探底讨论的风险，同时广义流动性相比于价量层面货币政策的宽松并没有显著回暖，个股基本面等特异性风险开始发挥更大的影响力，个股间或行业间的表现差异加大。近期或许不仅是调仓换股的时机，也是今年超额收益的分水岭，震荡期关注高股息、港股和科创板示范效应下优质科技股的比较优势。基金配置层面，建议以配置“精选个股”的产品为上。推荐基金：中欧时代先锋、汇添富价值精选、工银瑞信沪港深、景顺长城优选、国泰价值经典、兴全轻资产。

责任编辑：李彦丽7月20日，银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）公开征求意见。《办法》拟实行分类管理，将银行理财产品分为公募和私募。公募理财产品面向不特定社会公众公开发行，私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行；同时，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。

数月前，Twitter CEO杰克·多西（Jack Dorsey）的账号遭到了入侵，黑客似乎就是通过“SIM卡交换”技术发动攻击的。数周前，Twitter还承认，他们一直把用户在开启双因素验证时提供的手机号码用于提供精准广告服务。虽然如此，仍有一些用户表示，他们在开启双因素验证时仍被要求提供手机号码。这意味着，Twitter的这项变动仍在逐步展开，并不是面向所有用户一步到位。(李明)